透视A股一季报：三大行业景气度高企 “新”赛道发展提质

2024年第一季度，中国经济取得了不俗的成绩、呈现回升向好的态势。新鲜出炉的A股上市公司一季报印证了这一势头。

据上海证券报记者统计，截至4月29日16时，A股已有3973家公司披露2024年一季报。其中，3105家公司实现盈利，占比近八成；2246家公司实现净利润同比正增长，631家公司净利润同比倍增。

从行业来看，凭借行业景气度高企，电子通信、有色金属、石油化工等行业内公司盈利能力显著改善；汽车板块喜报频传，多家公司业绩成倍增长。与此同时，受市场竞争加剧、产品需求减少或价格承压等因素的影响，建筑材料、钢铁等行业整体下行，此前高歌猛进的光伏、锂电等“新”产业发展“减速”，并从重规模、拼增速转向调结构、求稳健。

近八成公司实现盈利强者恒强

据统计，截至4月29日16时，A股共有3973家公司披露一季报，合计实现营业收入7.3万亿元，实现归母净利润7164.34亿元。其中，3105家公司实现盈利，占比近八成；791家公司盈利超1亿元，192家公司盈利超5亿元。

3973家公司中，有2246家公司实现净利润同比正增长，占比57%；985家公司净利润同比增长幅度超过50%；631家公司净利润同比增长幅度超过100%。

从申万分类一级行业来看，31个行业中，21个行业2024年一季度实现了营业收入稳中有升。社会服务、电子、食品饮料、传媒2024年一季度营业收入增速领先，分别为15%、11.7%、9.5%和9.4%。

归母净利润方面，19个行业实现不同程度增长，汽车、电子、轻工制造增速居前，分别为52.6%、43.4%和41.6%。

盈利能力方面，申万分类一级行业中，食品饮料、美容护理、医药生物、公共事业等行业销售毛利率与销售净利率增幅居前。

今年一季度，龙头企业表现依旧稳健，中国移动、中国平安、中国电信、江西铜业营业收入规模居前，均超过千亿元，中国神华、宝钢股份、紫金矿业、立讯精密等公司收入规模均超过500亿元，中国海油、贵州茅台、宁德时代、五粮液等公司的归母净利润规模均超百亿元。

景气高企三大行业盈利能力显著改善

行业回暖、产品销售旺盛、主营产品“量价齐升”均是扮靓一季报的关键词。从行业来看，电子通信、有色金属、石油化工等行业盈利能力显著改善。

具体来看，受益于全球半导体周期见底回升及AI技术爆发，电子、通信行业业绩增速较高且改善较为显著。例如，长盈精密一季度盈利3.09亿元，同比扭亏为盈，营业收入同比增长约30%，创第一季度历史新高。澜起科技当季盈利2.23亿元，同比增长1032.86%；其表示，一季度内存接口芯片需求实现恢复性增长，公司部分新产品开始规模出货，推动公司业绩大幅增长。

今年以来，全球大宗商品价格普涨提振相关公司业绩，有色金属细分板块盈利增速也由负转正，工业金属、贵金属等板块业绩增速明显。其中，铝行业一季度整体归母净利润变动幅度由2023年的-3%增至今年的6%，白银行业增速由2023年的3.8%增至今年的192.5%，铜、黄金板块也有较大增幅。上市公司层面，中铝国际以3343%的净利润增幅位居有色金属行业榜首，腾远钴业一季度净利润同比增长1705.74%至1.44亿元。西部黄金、湖南白银一季度业绩均实现倍增。

石油化工板块盈利能力加快修复。其中，中国海油一季度净利润接近400亿元，贝肯能源、上海石化、博迈科等均扭亏为盈。炼化龙头恒力石化一季度实现盈利21.4亿元，同比增长109.8%；公司表示，其主导产品芳烃链PX、纯苯等维持较高景气周期，醋酸、己二酸及液氨等煤化工产品盈利情况较好，上游成本下行、下游需求回暖，叠加项目投产节奏加快，公司盈利能力加快修复。

“新”赛道提质稳中求进应对挑战

在新能源汽车渗透率快速提升和以旧换新等政策带动下，汽车产业链一季度延续了强劲的增长态势。近200家公司中，超七成企业业绩实现正增长。其中，汽车零配件厂商长华集团一季度净利同比增长10970%至4490万元。长城汽车净利润同比增长1752%。上述公司业绩大幅增长一方面是由于去年同期基数较低，另一方面与其新能源汽车业务板块较快发展有关。

另有多家细分领域公司站上行业发展风口，实现业绩大幅增长。例如，动物营养添加剂龙头安迪苏一季度净利润为2.77亿元，同比增长18512.09%。在钛白粉、甲烷氯化物产品“量价齐升”拉动下，鲁北化工一季度净利润同比增速达到3131%。

不过，有人欢喜也有人愁。受市场竞争加剧、产品需求减少或价格承压等因素的影响，一季度有1855家公司业绩有所下滑。分行业来看，建筑材料、煤炭、钢铁、商贸零售等营业收入和归母净利润增幅均呈下降趋势。比如，西部建设一季度亏损1.14亿元，亏损幅度同比扩大87%，宁夏建材由盈转亏。

另外，此前业绩增速迅猛的光伏、锂电产业继续处于调整中。相关公司中，TCL中环、中来股份等一季度由盈转亏，组件龙头天合光能净利下滑超七成。电解铜箔领域中，德福科技、嘉元科技、铜冠铜箔、中一科技业绩均由盈转亏，锂电正极材料商当升科技净利润同比减少74%。

展望二季度，业内人士表示，随着经济的持续复苏和市场需求的逐步回暖，预计上市公司的业绩将呈现更加多元化、向好的发展态势。